A Netflix surpreendeu o mercado ao anunciar um acordo para comprar a Warner Bros. por cerca de US$ 82,7 bilhões, no que é a maior aquisição da história da empresa. O negócio — aprovado pelos conselhos de ambas as companhias — prevê um pagamento em dinheiro de US$ 72 bilhões aos acionistas e a assunção de dívidas.

O maior serviço global de streaming, com 270 milhões de assinantes, assumirá o controle da Warner Bros. Television, Warner Bros. Motion Picture Group, DC Studios, HBO e HBO Max, incluindo todo o catálogo da companhia. Antes da consolidação do acerto, a Warner Bros. Discovery deve concluir no segundo semestre de 2026 a separação completa das divisões Streaming & Studios (alvo da Netflix) e Global Networks (que inclui CNN, TNT Sports, Discovery, Discovery+ e Bleacher Report, e será chamada Discovery Global) em duas empresas.

Pelo arranjo preliminar, a empresa combinada manterá o nome Netflix, enquanto o escudo centenário da Warner permanecerá como selo de produção. Os filmes da Warner ainda serão lançados nos cinemas, mas a Netflix não comentou sobre as janelas. O co-CEO da Netflix, Ted Sarandos, deve assumir a liderança executiva do novo grupo; já David Zaslav, atual CEO da Warner Bros. Discovery, deixará o cargo após um período de transição, recebendo um pacote de saída superior a US$ 200 milhões. A aquisição deve ser concluída entre dezembro de 2026 e junho de 2027, após análises antitruste nos Estados Unidos e na União Europeia — instâncias que prometem examinar com lupa o impacto da fusão sobre a concorrência.

A operação entrega à Netflix um catálogo histórico que vai de Casablanca a Harry Potter, além dos super-heróis da DC, Game of Thrones, Friends e Família Soprano. Em contrapartida, a Warner passa a acessar o algoritmo de recomendação, a infraestrutura global de cobrança e a base de dados de comportamento de usuário da Netflix, ferramentas que podem turbinar campanhas de marketing para cinema e streaming. Analistas como Michael Nathanson, da MoffettNathanson, avaliam que o negócio inaugura uma nova etapa de “guerras de balanço”, pressionando players como Disney, Paramount e Comcast a buscarem fusões ou parcerias para não ficarem subdimensionados. A Paramount, inclusive, estava muito empenhada na compra da Warner e fez propostas pela aquisição do conglomerado inteiro, diferente da Netflix.

Ações da Netflix sobem

As ações da Netflix chegaram a subir 9 % quando retomaram a negociação na Nasdaq, fechando o dia com ganho de 5 %. A AT&T, que ainda detém 11 % da WBD desde o spin-off de 2022, também avançou diante da perspectiva de receber cerca de US$ 9 bilhões.

Se reguladores derem luz verde, o casamento entre Netflix e Warner Bros. será o maior desde que a Disney adquiriu a 21st Century Fox em 2019, reposicionando de vez o tabuleiro do entretenimento global na busca pela escala, cada vez mais cara e necessária, da era do streaming.